深圳大族光伏_机构对光伏产业链的细分领域愈加青睐硅片薄片化和细线化切割动力进一步提升

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大族激光是什么公司？大族激光连续三年业绩？大族激光股票属于什么股票？

在市场应用最广的激光加工设备要数激光切割设备，渐渐取代了传统的机床加工，其市场规模在国内市场保持一个较快的增长态势，站在相关企业的立场，这是一个很好的成长机会。接下来就重点分析一下亚洲第一、全球第三的激光设备绝对领头羊--大族激光的投资价值。

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一、公司角度

公司介绍：大族激光主要做的就是研发、生产和销售激光加工设备，主要产品为激光信息标记设备、激光焊接设备和激光切割设备、PCB设备、光伏设备、LED封装设备等，大范围运用在工业领域的各行各业，在平台型激光设备领域里面是绝对的龙头。

亮点一：国产激光设备绝对龙头，全球佼佼者

产品研发与业务拓宽是多年以来大族激光的主要投入方向，发展的瓶颈在跨界布局的帮助下突破了，逐步实现了从单一产品到多品类全面布局、从产品销售到提供智能制造集成方案的跨越发展，它的业务板块主要有5大类，消费电子、大功率、显示面板与半导体类、新能源、PCB，它是行业里能够提供一整套激光加工解决方案及相关配套设施的企业，这样的企业并不多。截止到现在，在激光设备制造里，大族激光的亚洲排名和世界排名分别是第一和第三，不但是国内激光装备行业的佼佼者企业，在世界上都算是闻名的激光设备企业。

亮点二：新能源事业部成立，成功与锂电池一线企业合作

2017年这一天，大族激光新能源事业部成立了，进一步拓展锂电整线业务，并创建了一条锂电闭环生态产业链。而在技术方面，关于布局经验，大族激光相关设备在锂电池三十多道工序上都有，还配置有电芯和模组生产的整线智能装备交付，在电芯设备、模组及PACK段市场地位及技术水平算是同行业公司中的翘楚。

客户方面，大族激光新能源事业部始终采取大客户战略，把服务行业前二十客户作为工作重心，目前已与宁德时代、国轩高科、中航锂电等锂电巨头有业务上的往来。大族激光新能源事业部的逐渐成功，进一步提升大族激光的头部地位。

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二、行业角度

最近这些年，我国激光加工设备市场规模一直都保持着高速增长，从2015年的345亿元增长到了2020年的692亿元，年均复合增速大于14.9%，在市场应用最广的激光加工设备要数激光切割设备，在未来光纤激光器朝着高功率和低价两个方向不断推进的情况下，应用场景将逐步打开，行业将不断保持高速发展。

再来看看新能源这一方面，自2021来，全球各国积极推动新能源车行业的发展，全球对新能源车需求越来越高，各大动力电池厂商也跟着扩大产能规模，由于，动力电池投扩产产生的锂电设备采购需求同样迎来突破性上涨，行业前途一片大好。

综上，大族激光作为激光设备领域绝对龙头，在新能源设备领域的重要性愈发显现，未来将从这两个行业高速增长的背景下获得发展机遇，相当看好大族激光以后的表现。但是文章具有一定的滞后性，如果想更准确地知道大族激光未来行情，直接点击链接，有专业的投顾帮你诊股，看下大族激光估值是高估还是低估：免费测一测大族激光现在是高估还是低估？

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机构对光伏产业链的细分领域愈加青睐硅片薄片化和细线化切割动力进一步提升

作者 | 孙栋

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日前，大族激光（002008.SZ）发布了2020年年度报告及2021年一季报，报告显示，2020年大族激光实现营业收入119.42亿元，同比增长24.89%，实现归母净利润为9.79亿元，同比增长52.43%。2021年一季度，实现营业收入31.34亿元，同比增长107.54%，实现净利润3.3亿元，同比增长207.91%。

在受疫情影响的一年中，能取得不错成绩，属实令人侧目。

仅从收入的规模来看，似乎大族激光已走出了2019年的阴霾，但净利润的差距却在提醒投资者，最好的时代还没有到来。究竟大族激光什么时候才能再次踩准稳步增长的步伐？

财报尴尬

营收大增但利润仅为前年一半。

大族激光今年一季度的业绩大幅增长主要原因是2020年同期表现过于弱势。而2020年的业绩情况，看似营收规模创造 历史 新高，但利润却相去甚远。

2017年到2020年间，大族激光分别实现营业收入115.60亿元、110.29亿元、95.63亿元、119.42亿元，2020年相较2018年同比增长8.28%，貌似有所回升，但2018年公司的归母净利润为17.19亿元，而2020年仅有9.79亿。细究其财务报告，2020年蚕食利润严重的科目为财务费用。而当期资产负债表中货币资金有49.07亿元，银行借款余额15.49亿元，可转债余额20.22亿元。

值得注意的是，2017年末，大族激光也有巨额财务费用，但当年归母净利润为16.65亿元，较2020年末多出6.86亿元。

分产品来看，大族激光有两块业务，激光及自动化配套设备贡献了大部分营收，总额达90.29亿元，占主营业务比例为75.6%。PCB及自动化配套设备实现营收21.84亿元，占主营业务比例为18.28%。PCB业务暂且不表，来看传统业务。

激光及自动化配套设备中，消费电子业务是重中之重，2017年到2020年间实现营收分别为61.88亿元、47.51亿元、35.31亿元、57.12亿元。可以看出2017-2019年这一业务逐渐萎缩，但2020年在疫情影响下却逆势增长。

其次是大功率激光智能装备业务，2017年到2020年间营收分别为20.74亿元、23.25亿元、20.38亿元、20.18亿元，可以看出该部分业务保持稳定，在公共卫生事件并没有影响该部分营收。

显示面板及半导体相关业务近些年取得长足进步，2017年到2020年间实现营收分别为5.10亿元、8.99亿元、9.63亿元、10.27亿元，2020年较2017年实现营收翻倍。据年报显示，大族激光的该业务设备在芯片和光伏两个产业中逐渐“开花”。

早先市场有传言称大族激光已经成功研发出光刻机，其中核心器件的国产化率更是达到了90%，目前全球光刻机行业的主流供应商只有ASML、佳能和尼康三家。有投资者在互动平台询问，董秘回复称“公司光刻机项目分辨率3-5μm，主要聚焦在分立器件、LED等领域的应用，相关业务占公司营业收入比重较低。公司主要业务仍是提供激光、机器人及自动化技术在智能制造领域的系统解决方案。”如果大族激光的光刻机能实现国产替代，其估值或将在中美紧张的关系下再次拉升。

最令投资者诧异的当属新能源锂电业务，2017年到2020年间营收分别为5.47亿元、6.41亿元、11.09亿元、2.71亿元。这项业务始于2017年，三年间收入水涨船高，而2020年却跌入深谷。据年报披露，该部分业务已取得宁德时代的订单，金额约12亿元，交付周期主要集中在2021年，这也意味着，该部分业务能有较大增长可能要等到2021年。虽然大族激光给出了预期，但并未就2020年大幅下降做出解释。

有消息称，随着诸多互联网公司加入新能源造车行业，动力电池产能扩张也将持续发生，而随之产生的锂电设备采购需求将为大族激光带来新的增长机遇。但目前互联网造车乱象丛生，投资者还需要多多注意风险。

分拆困境

分拆上市并不会对母公司市值产生较大影响。

下面再来看大族激光的PCB业务。

全球PCB产品在2019年有较大的增长，而大族激光的设备却卖得并不顺畅。根据上市公司披露的财报情况来看，2017年到2020年间其分别实现营收12.10亿元、16.82亿元、12.78亿元、21.84亿元，可以看出在2020年，该业务有着跨越式增长，可前提是2019年的断崖式下跌，虽然该业务的毛利率也一直保持在35%左右，但日后的发展要看产业的需求。

随着5G基建的落地，数据中心、新能源 汽车 等应用端大热，其对于PCB板的需求自然会上升，各大PCB制造商也宣布扩产，深南电路（002916.SZ）、沪电股份（002463.SZ）都有计划继续扩大产能，这也意味着大族激光的未来可能面临激烈的竞争。

2020年8月，大族激光发布公告称，拟将控股子公司大族数控分拆上市，该子公司的主营业务为PCB全制程专用设备的研发、生产和销售。大族数控的PCB业务主要为PCB生产过程中需要用的设备，如激光钻孔机、激光直接成像设备（LDI）等，均属于小功率激光加工设备。

在分拆公告之前的6月，大族激光还公告了其副总经理杨朝辉递交的书面辞职报告，公告显示杨朝辉因工作原因申请辞去公司副总经理的职务，辞职后继续担任大族数控董事、总经理等职务。

分拆上市也意味着，大族激光接下来将继续深耕激光设备领域，而大族数控是否能获得更好的发展，就要单独来看了。

在《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》出台后，我国A拆A的上市公司比比皆是，然而截至目前仅有生益 科技 分拆的生益电子上市落地，恰好生益电子也在PCB领域。

从生益 科技 的案例来看，自其发布分拆预案至生益电子上市，生益 科技 市值下跌21.09%，而生益电子自上市以来市值也不断下跌，目前在120亿左右徘徊。分拆上市能否实现创富效应恐怕得打个问号。

机构对光伏产业链的细分领域愈加青睐，这次瞄准了“薄片化”技术路线。

据《科创板日报》统计，该板块核心标的如高测股份、罗博特科、美畅股份均在7月被机构密集调研。整个7月，高测股份的来访机构数高达207家;7月15日至今，美畅股份的来访机构超百家。

高测股份称，无论是TOPCON还是HJT电池技术路线，在硅片环节主要聚焦薄片化和大尺寸，公司一直在薄片化和大尺寸上积极布局，已批量供应155微米及150微米片厚PERC大尺寸硅片，并已经具备量产120微米片厚的HJT半棒半片能力，同时储备了更薄硅片的切割技术。

罗博特科也表示，未来光伏电池片有逐渐薄片化的趋势，这对自动化设备配置的要求大幅度提升，对应的单台设备价值有较大幅度的提升，公司已进行了前瞻性的技术储备，目前已达到了处理100微米厚度硅片的技术水平，目前市场水平160微米-180微米左右。

金刚线是实现硅片薄片化的核心耗材，美畅股份是国内光伏金刚线龙头企业，该公司称，公司最细线径的高碳钢丝基材金刚石线已经达到33微米、35微米，现处于小批量试验阶段，还在持续进行产品的深入优化。目前实现批量生产供货、技术工艺成熟稳定的最细金刚石线产品是36微米、38微米，已经可与多家客户的切割工艺良好匹配。

机构称，当前硅料价格高位，硅片薄片化和细线化切割动力进一步提升，推动硅片代工和金刚线需求。

值得注意的是，HJT电池降本的关键也在于硅片薄片化，且HJT电池的对称结构、低温或无应力制程更适用于薄硅片。

根据中环股份，HJT硅片的量产片厚已经由150微米切换至130微米，正在进行120微米及以下超薄硅片的开发。硅片厚度从150微米降低至120微米，节约了约20%的硅料，但售价仅下降了6%，表明目前薄硅片由于技术、规模等原因仍享有部分价格端的溢价。

论及薄片化的受益环节，招商证券分析师游家训表示，硅片变薄提出更高切割要求，线耗增加，金刚线需求增速将高于光伏行业增速，预计2021-2025年光伏行业装机复合增速26%，金刚线需求复合增速42%。

A股公司中，恒星科技2021年的金刚线出货量仅次于美畅股份和高测股份，中钨高新、宇晶股份等也已在积极布局。

另外，中金公司表示，薄片化会带来更多隐裂问题，激光转印由于非接触式印刷，可以有效解决这个问题，激光无损切割设备对于生产良率的提升亦有帮助，目前该设备布局厂商包括帝尔激光、海目星、大族激光、创鑫激光、光远股份等。

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